4月7日，美股因為一個“大烏龍”坐上了“過山車”。

　　周一開盤後不久，美國三大股指均延續此前頹勢跌超3%，隨後一則有關美國“暫緩關稅征收90天”的消息突然傳出，股市直線拉升。但不久後該消息被白宮認定為“假新聞”，美股再次由漲轉跌。

　　美國媒體在“複盤”時指出，這則消息帶來的混亂在社交媒體和部分傳統媒體上被放大，前後持續了不到半小時，但卻將華爾街擔憂美國關稅可能破壞全球經濟的緊張情緒暴露無遺。

　　最近一段時間，全球金融市場被折騰得夠嗆。先是美國股市兩天內蒸發約6萬億美元的財富，隨後全球市場遭遇“黑色星期一”，亞太、歐洲股市接連遭遇巨震，大幅下挫。

　　美國新一輪關稅政策是引燃這次危機的“導火索”。這些政策刺激了市場對全球供應鏈斷裂、通脹飆升的擔憂。一周內，衡量市場恐慌程度的芝加哥期權交易所波動率指數(Cboe VIX)就從22左右飆升至約45高位。

　　摩根大通CEO戴蒙直言，美國的關稅政策可能抬高物價，導致全球經濟陷入衰退，並削弱美國在世界上的地位。該機構日前在報告中表示，目前預計全球經濟到年底陷入衰退的可能性為60%，高於此前預計的40%。

　　美股遭大規模拋售的背景下，美聯儲是否會出手“救市”的前景也不甚明朗。盡管市場急切期盼，美聯儲主席鮑威爾依然表示，不會急於作出反應，目前調整貨幣政策“為時過早”。

　　與此同時，市場不斷提高對美聯儲降息的押注。高盛預計，美聯儲將從6月份(此前預計為7月)開始連續三次“預防性降息”；美國聯邦基金期貨則暗示美聯儲年內將降息120個基點，顯露出對衰退的恐慌。

　　對於關稅的實施前景，美國政府傳遞出混亂信號。美國《國會山報》稱，多名政府官員6日表示，多國正在與美方談判，以期降低關稅；但還有政府官員強調，關稅將持續存在，且對“重振美國製造業和重塑世界貿易體係非常必要”。

　　全球商界對美國的信心在逐漸流失。“美國對世界上的每個國家發動經濟核戰爭，商業投資將逐漸停止，消費者將合上錢包，我們在世界上的聲譽將受到嚴重損害，這將耗費數年甚至數十年才能恢複。”美國億萬富翁、對衝基金經理比爾·阿克曼曾是現任政府的支持者，但也選擇在社交平台發文抨擊。

　　美國揮舞關稅大棒引發全球股市動蕩之際，更傷及自身。美國經濟已亮起衰退“信號燈”。

　　4月6日，高盛分析師在研報中將美國2025年四季度GDP增長預測從此前的1.0%下調至0.5%，並將未來12個月美國經濟陷入衰退的概率提升至45%——就在一周前，高盛剛剛將這一概率從20%大幅提升至35%。

　　頹勢之下，美國經濟結構性矛盾逐漸浮出水麵。

　　美國政府意圖通過增加關稅減少貿易逆差，促進製造業回流。但事實是，重振製造業非一朝一夕之事，關稅戰反而會大幅推高美國企業進口原材料和零部件的成本，進一步削弱自身競爭力。

　　多年以來，美國通過經常項目逆差向全球輸出美元，維係美元的霸權地位，並借助美元回流與低成本融資促進美股長期牛市。美政府新一輪關稅政策對該循環構成威脅。

　　華爾街的恐慌與動蕩並非“陣痛”，在全球經濟一體化的今天，沒有哪個國家能在貿然發動貿易戰後全身而退。如比爾·阿克曼所說，美國政府尚有機會叫停並修複不對等的關稅政策。否則，美國將走入由自身造成的“經濟核冬天”。

　　(“三裏河”工作室)